宝马再下一城，也使人们预感早已沉沦的品牌——中华仿佛走势消亡。

8月31日，华晨团体、辽宁鑫瑞、华晨能源等12家公司实际性合并重整案举办第两次债权人会议，对于“中华”品牌车子制造相干部分产业及华晨车子生产局限企业100%股权的财产变价方案经债权人表决经过。随之，宝马华夏将作价16.33亿元采购中华品牌车子制造相干部分产业及华晨生产局限企业股权的信息引爆车圈。

对此，宝马华夏方面临新京报贝壳财经记者显示，“咱们期望以实质行动扶持华晨团体的重组，并着力于进一步拓展咱们在辽宁省的营业。咱们期望运用华晨车子生产局限企业现存的制造能力。只是，该名目仍在相关部门的审核进程中。”

华晨团体里面相干人员显示，对于议案相干事情将在近期内发表公告，以公告内容为准。

在业内人员看来，宝马华夏采购华晨车子生产方案获经过，曾经历时9个月的华晨团体破产重整首次有了实际性的进展，但重整之路依然道阻且长。与此同一时间，华晨团体出卖中华品牌车子制造相干产业及华晨车子生产股权，也意指着华晨中华品牌未来或将不复存留。

华晨的“救星”：从利润牛奶到溢价采购

“严刻来讲，采购的非是中华品牌，是中华品牌车子制造相干产业以及华晨车子生产股权。”

随着“吞下中华”舆论发酵，宝马华夏公布回应，“在辽宁省和沈阳市政府的鼎力扶持下，宝马团体在往日18年中与华晨团体构建了夯实的合作关连。关于宝马而言，辽宁省和沈阳市已成为华夏要害的创新和制造基地，也是咱们未来在华夏取得成功的基石。”

这次采购为什么出价16.33亿元？获悉，这是依据之前审计、估价机构已达成产业清查审计汇报及估价汇报初稿，截止2020年11月20日，华晨团体等12家公司的产业估价市场价格为245.8亿元，此中最重要的包括华晨华夏股权103.22亿元、金杯车子股权相干产业19.3亿元、“中华”车子品牌制造相干部分产业合计12.33亿元、申华控股股权相干产业8.33亿元等。

详细来看，“中华”车子品牌制造相干部分产业合计12.33亿元，此中包括土地运用权3项价格2.4亿元，房屋建筑物19项和构筑物20项价格7亿元，机器设施179项价格2.93亿元，以及华晨团体持有的华晨车子生产局限企业100%股权。源于产业与负债相抵，价格0.45万元。

与产业合计价格对照来看，宝马华夏出示的16.33亿元采购价值有4亿元溢价。全联汽车商家投资治理（北京）局限企业董事长曹鹤叮嘱贝壳财经记者，宝马华夏是溢价采购，溢价的4亿元差不多于购置全车制造资质。采购达成能够有助于宝马迅速提升产能。关于华晨团体而言也有益，剥离不良产业，可行下降重整的繁杂性，也能迅速回笼资金。

对此，车子产业剖析师张翔也有相同看法，其以为经过这次采购，宝马能够以较轻的本钱发展产能等方面扩张，提速在华夏市场的布置和进行。

实质上，于华晨团体而言，宝马好几年来一直“救星”般的存留，包括利润上依赖华晨宝马。2020年上半年，华晨华夏营收为14.5亿元，净利润达40.45亿元，此中，华晨宝马对的利润奉献为43.83亿元，也便是说假如去掉华晨宝马奉献的利润，上半年华晨华夏处于损失状况。

这一窘况其实不罕见，或许说已是常态。将时间拉长至2015年-2019年的五年内，假如剔除华晨宝马所奉献利润，华晨华夏的利润区别为-5.4亿元、-6亿元、-8.6亿元、-4.2亿元和-10.64亿元。

贝壳财经记者将统算起始点倒退至华晨宝马成立的第二年即2004年发觉，这一年至2019年的15年时间里，剔除华晨宝马的利润，华晨团体仅有2007年、2010年和2011年实现盈利。可行说，华晨宝马为华晨团体提供了亮眼的业绩，但也掩藏了其自助品牌羸弱的现状。

2018年，宝马团体以36亿欧元的价值采购华晨团体持有的华晨宝马25%股权，计划到2022年达成十足交割。依照合同，到2022年宝马团体将持有75%的华晨宝马股权，同一时间华晨华夏没再合并华晨宝马的财务报表。华晨华夏乃至华晨团体都将面对利润的大幅缩水。

官网“失灵”、热线隐身，中华品牌将成历史？

获悉，8月底的这一次债权人会议除了表决《华晨车子团体控股局限企业等12家公司实际合并重整案对于“中华”品牌车子制造相干部分产业及华晨车子生产局限企业100%股权的财产变价方案》之外，《华晨车子团体控股局限企业等12家公司实际合并重整案财产治理及变价方案》、《华晨车子团体控股局限企业等12家公司实际合并重整案对于成立债权人委员会的议案》三项议案悉数经过。

“对于中华品牌车子制造相干产业及华晨车子生产股权的方案经过率不高，仅略超出最低限额50%。”债权人黄男士叮嘱贝壳财经记者，“咱们都担忧华晨团体麾下其它自助品牌也会被卖掉。”

之前，华晨团体方面曾在接纳贝壳财经记者采访时称，本次重整只涉及团体本部自助品牌板块，不涉及团体麾下到市场企业及与宝马、雷诺等的合资企业。

在曹鹤看来，出卖中华品牌车子制造相干产业及华晨车子生产股权，意指着华晨团体将发展分拆重整，此举很可能导致部分便宜值的产业没有人接盘，折损重整价格。

而业内显示，这一采购意指着华晨中华品牌未来将不复存留，此外两个自助板块华颂和金杯也极有可能被出卖，全体上来看，华晨团体对自助板块无了信心。

华晨中华有过短暂辉煌历史，现在处境堪忧。贝壳财经记者致电征询华晨中华消费者效劳中心热线发觉，该手机号码曾经变成华晨雷诺金杯的效劳热线，但官网并没有革新效劳热线。与此同一时间，华晨中华官网也处于“瘫痪”状况，华晨团体官网展现的中华品牌麾下三款车型的链接没有办法跳转至具体页面。

不但如许，记者从北京及环京地域华晨中华4S店理解到，源于厂商停产，多家4S店没有车可售，也有部分4S店转为华晨雷诺金杯的销售商。

从华晨团体破产重整进展来看，除了中华品牌车子制造相干产业及华晨车子生产股权有了相对准确的归向之外，黄男士显示，也有意向投资人对金杯车子和申华控股表明了投资意向，但价格103.22亿元的华晨华夏仍未有投资人表明意向。与此同一时间，财产治理及变价方案和成立债权人委员会方案表决经过，尚未推出第三方信托企业，重整投资人及方案等要害消息也未推出。

值得注意的是，8月中旬华晨团体的破产治理人通告私人债权人，有第三方乐意以100元的价值采购私人债权人手上债权 。曾为债权人的张远（化名）显示，这种方案是针对债券私人户，日前只晓得是第三方机构为建信信托，其实不明白背后的投资人。另外，张远所在机构持有的债券也被采购，他显示，这隶属寻常机构间买卖，有人乐意买。

千亿负债，游离边缘的华晨

华晨团体的轰然倒塌或可追溯至昨年六七月，彼时网传华晨中华通告工厂轮休。今后几个月，伴随多支债券遭甩卖、华晨华夏股价暴跌、大批股权被冻结，华晨团体危机不停爆发。

截止昨年6月30日，华晨团体公告显现其总负债1328.44亿元，扣除商誉和没有形产业后，华晨团体产业负债率为71.4%，期末现款及现款等价物余额为326.77亿元。

11月13日，因1000多万元尾款迟迟未能兑付，零部件供给商格致车子申请对华晨团体发展破产重整。11月20日，沈阳中院裁定华晨团体存留产业不足以清偿悉数债务的情形，华晨团体具有公司破产法则定的破产原因；同一时间华晨团体具备挽救的价格和可能，具备重整的必需性和可以性。

本年3月，辽宁省沈阳市中等国民法院裁定对华晨车子团体等12家公司适用实际合并重整形式发展审理，并指定华晨车子团体治理人担任这12家公司实际合并重整治理人。

详细来看，12家企业除华晨团体之外，还涉及华晨车子团体便宜让与产业的受让方等，此中包括辽宁鑫瑞车子资产进行局限企业、辽宁正国投资进行局限企业、沈阳市车子产业产业经营局限企业、沈阳华晨能源机械局限企业、沈阳华晨专用车局限企业、华晨车子物流（辽宁）局限企业、华晨车子投资（大连）局限企业、华晨兴达特种机动车（大连）局限企业、华晨专用车配备科技（大连）局限企业、华晨大巴车（大连）局限企业和华晨世界汽贸（大连）局限企业。

贝壳财经记者 从8月23日华晨团体经过其债券披露的重整进展见到，截止8月19日，治理人共接纳6004家债权人申报债权，申报债权总金额合计为542亿元，此中治理人初步审查确认或暂缓确认的金额合计为508亿元。

关于华晨团体而言，以前过度依赖华晨宝马，自助品牌羸弱或早已埋下雷点。现在，也只能在沉默中庸待重整，但是否顺利实现重整也犹未可知。

5月20日，华晨车子团体控股局限企业等12家公司实际合并重整案发表对于招募重整投资人的公告；6月末，华晨团体发表信息称阎秉哲没再担任华晨团体党委书记、董事长，由沈铁冬接任。

记者注意到，重整路面上，华晨团体曾被债权人质疑转嫁焦点产业恶意违约。昨年5月和7月，华晨团体区别将持有的3.96%和7.93%华晨华夏股权让与给辽交投，让与后华晨团体持有华晨华夏30.43%的股权。9月底，华晨团体将其持有的30.43%的华晨华夏股权悉数让与给成立不足一种月的辽宁鑫瑞。11月辽宁鑫瑞与吉林信托签定股权质押合同，将持有的华晨华夏股权悉数质押。另外，华晨团体将直属到市场企业申华控股股权没有偿划转给子企业辽宁华晟，同一时间华晨华夏间接子全资子企业金杯车子为华晨团体提供贷款担保。

依照《公司破产法》划定，在法院受理破产重整当前一年内，涉及到债务人产业质押，治理人有权要求法院予以撤销；同一时间假如将产业转给子企业，子企业将产业发展质押，但子企业非是破产重整的主体，也无合并破产，这部分质押则不会被撤销。日前，华晨团体尚未对上述系列举止公布讲明。