7月7日，小鹏车子正规在香港证券买卖所挂牌到市场，成为制车新势力中第全家港股到市场公司。

此时，距离其在美股到市场不足一年时间，这次也并没有显露大涨60%的“开门红”。

当天，小鹏车子开盘后微涨1.82%，随后股价坐上了“过山车”，一度跌破发行价，午后又有所回暖。截止收盘，小鹏车子股价与发行价持平，报165港元/股，市值达2791亿港元。

紧随蔚来、理想奔赴美股，现在又抢先回港到市场，在这种“烧钱”制车时期，小鹏车子正好下一盘怎么的大棋？

一年两度到市场，小鹏车子“急甚么”？

在外界看来，小鹏车子这次可谓“冲”进港交所。

北京时间2020年8月27日，小鹏车子正规在美国纽交所到市场，那时每股发行价为15美元，开盘股价大涨60%，一度达到24美元/股，市值为171亿美元（那时约合国民币1200亿元）。截止7月6日美股收盘，小鹏车子股价为43.960美元/股，市值达353.15亿美元（约合国民币2284亿元）。

比较以下，蔚来和理想先后于2018年9月、2020年7月底登陆美国资本市场，现在，蔚来一马当先，小鹏车子与理想齐头并进：蔚来与理想股价达到50.3美元/股和33.58美元/股，市值区别为824.17亿美元（约合国民币5332.21亿元）和303.78亿美元（约合国民币1965.39亿元）。

制车新势力三巨头中，小鹏车子在美股到市场时间最晚，但在港股达成了迅速回击。源于赴美到市场不满两年，没有办法满足两个会计年度的请求，不满足“两次到市场”要求，小鹏车子这次港股IPO隶属“双重最重要的到市场”。这不但是三年内首例港、美双重最重要的到市场的重要中概股，也意指着将来小鹏车子可满足沪港通和深港通的接入要求，A股投资者将来或可干脆购置小鹏车子的股票。

同为制车新势力第一梯队的蔚来、理想，仍停留在传闻中的递交招股书阶段，威马等二线新势力愈是连首次到市场还无达成。

在市场上激发一片水花的同一时间，小鹏车子此番到市场不免被贴上“急于”标签，并视为补血之举。

招股书显现，小鹏车子2021年一季度具有现款、现款等价物、受限资金、短期存款、短期投资和长久存款共计362亿元国民币。

虽然如许，小鹏车子仍未摆脱损失，长久损失的承担能力仍为悬在头顶的一把利剑。往日三年小鹏车子累计损失超78亿元。2021年一季度损失额达到7.86亿国民币，比较昨年同期6.498亿元进一步扩大。

新鼎资本董事总经理马正飞接纳贝壳财经记者采访时显示，长久来看，小鹏车子的资金链切实吃紧。企业持续损失的同一时间，另有好多位置要用钱，诸如产物研发、市场宣传、保持研发人士较高的薪资水准等。

此中，以技艺标榜的小鹏车子在研发方面投入不低。截止2021年3月31日，小鹏车子全世界大家都有员工6132人，此中2441人从事研发事业，占比39.8%。贝壳财经记者整理见到，蔚来、理想、小鹏车子2021年一季度的研发支出区别约为6.9亿元、5.1亿元、5.4亿元，占总营收比重的8.6%、14.4%、18.1%。

马正飞说起，小鹏车子正好建造武汉工厂，该工厂年产能超10万辆，关于小鹏车子来讲也将是相当大的一笔投入。小鹏车子在招股书资金用途方面显示，企业将把所募资金约10%的份额投入到工厂建造与技艺更新中。

缺钱的不单是小鹏车子，“蔚小理”三家美股到市场企业财报显现，2019年至2021年一季度，净损失区别约为171亿元、71亿元、30亿元。新制车公司的资金投入不但范围大，况且是持续性的，即使特斯拉，也是在2019年才实现持续盈利。

竞争也在驱使小鹏车子快马加鞭。马正飞叮嘱记者，小鹏车子与蔚来理想在港股竞争之余，还要提防新入局制车产业的对手。“日前市场的资金局限，香港股市机构较多，它们不会在统一产业给过多公司下注。是以想导入充裕的资金，到市场就要早。尽管小鹏车子在美股到市场不够快，但香港这里必需提早发力。”

更多巨头正好涌入市场，小米计划100亿美元投资制车，阿里与上汽联手塑造的智己车子等公司，在品牌力、吸金能力上均体现强劲。

“补血”背后，融资带动销售数量

这次，小鹏车子到市场估计融资140亿港元，这或将成为小鹏车子销售数量突破的要害。

2021年上半年，蔚来、理想、小鹏车子的销售数量区别为4.2万辆、3.01万辆、3.07万辆，源于日前仅有两款产物量产，消费者的抉择局限，小鹏车子在产物丰富性上也有提高体积。小鹏车子计划将20%的资金投入到开发新款汽车型及硬件技艺改良上，小鹏G3的改款车型G3i将要于7月到市场，装载激光雷达的P5车型也将在12月打开交付。

据里面人员显露，2022年该企业将发表一款最新电动车，新款汽车的定位或为中型或中大型SUV。另外，企业还计划研发新的电动车子平台，对电子电器架构、电池治理体系、充电技艺等方面发展进级。

小鹏车子尽管位列制车新势力前三名，但比较于价值更高，利润体积很大的蔚来、理想，其单车价值不高，毛利率还不占优。2021年一季度蔚来、理想、小鹏车子毛利率区别为19.5%、17.3%、11.2%。

只是，小鹏车子在营销、研发等费率上非常主动。2021年一季度公司出售及通常治理费率上，蔚来、理想、小鹏车子区别约为12亿元、5.1亿元、7.2亿元，占营收比重的15%、14.3%、24.4%，小鹏车子遥遥优先。小鹏车子官方也曾公布提到，公司日前的知名度仍有提高体积，未来资金也将向该范畴倾斜，包括增强宣传、设立品牌店等。

作为全家以科技属性而闻名的公司，小鹏车子注定要在智能化上投入大批资金，保证本人的优先优势。蔚来车子高层就曾在采访中提到，科技公司正好高薪重新势力公司挖角，塑造本人的车子团队。

为了确保技艺优先与研发人士稳固性，小鹏车子将把15%的资金投入到对包括XPILOT4.0自动驾驭及Xmart OS智能座舱等智能化技艺的开发中，依据小鹏车子官方消息，其下一代智能协助驾驭体系将装载激光雷达技艺，实现都市公路没有庇护十字街口左转等繁杂情景利用。

关于小鹏车子来讲，自动驾驭、智能座舱是其品牌造型、塑造差异化的要紧一环，但也“烧钱”。小鹏车子在风险披露中就显示，自动驾驭的投资庞大，存留投入回报比不达预期的可能。

另外，配套效劳也是小鹏车子关心的要点，蔚来主打使用者效劳，而关于小鹏车子来讲，建造超充站、售后效劳中心，提高效劳人士品质皆是增强公司概括竞争力的必需伎俩。公司未来将把募集资金的20%用于扩大出售、效劳，提高效劳品质，增强超充网建造。

小鹏车子偏重于门店直营，多数资金将被投入到直销门店，未来小鹏车子直营店数量将来会翻倍，售后、超充站也将发展扩充。

关于小鹏车子来讲，技艺研发投入、产物革新、使用者认知、工厂建造均在等候投入。作为首家回归港股的“制车新势力”，在马正飞看来，小鹏车子更快地赢得了相干机构的多方面扶持，然后还会接着融资、发债以扶持公司运行。“咱们判断，车企唯有每年销售数量达到10万辆，才有机会实现盈亏平衡，可能蔚来年底财报体现会好少许，但全部新势力公司仍是要接着前进闯。”