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车子零配件产业主题汇报:掘金后市场:修理及配件市场将迎重要变革

2021-4-15 09:11| 发布者: wdb| 查看: 126| 评论: 0|原作者: [db:作者]|来自: [db:来源]

摘要: 投资建议: 行业策略:随着垄断打破,汽车维修及配件市场有望迎来变革,独立模式可能成为未来市场的主流发展趋势。我们经过分析后认为,三类企业有望受益汽车维修及配件市场的变革和爆发:一是已经涉足独立汽车维修及
投资提议:

    产业战略:随着垄断打破,车子修理及配件市场有望迎接变革,独立形式可能成为未来市场的主流进行趋向。咱们通过剖析后以为,三类公司有望受益车子修理及配件市场的变革和爆发:一是曾经涉足独立车子修理及配件范畴的先行公司;零部件范畴又有两类最重要的受益者,区别是易损件或高准则化零部件制造厂家和尾气释放相干产物制造公司。


    介绍组合:曾经涉足车子修理及配件范畴的先行公司如金固股份、德联团体、隆基机械,惯例的车子销售商中,物产中大已最初踊跃转行,此类公司源于捷足先登,有望首先受益国家内部车子后市场的变革和爆发;现存的原厂配件制造商也是受益者,尤其是易损件或高准则化零部件制造厂家,这种公司纵使日前尚未映入,未来映入售后市场也将具有显著优势,如:宁波华翔、模塑科技、跃岭股份;尾气释放相干产物制造公司有望受益I/M制度的构建,A股相干企业最重要的为威孚高科、银轮股份。

产业看法:
    车子后市场体积宽广,有望迎接进行的“黄金时代”。在美国,售后市场占车子资产链总利润的约60%-70%。反观国家内部,全车生产和出售依然是车子资产链的最重要的利润来自(约45%),后市场占比仅约30%。随着我们国家车子资产正走势老练,后市场将快速增添,估计2020年市场范围可突破1万亿元。修理及配件是后市场中除车子金融外利润占比第一大的一块,同样容量庞大且已迎接进行的“黄金时代”。

    反垄断持续进级,修理及配件市场有望迎接变革。日前,我们国家车子出售、修理仍以4S店为一律主导,独立车子修理公司进行较为滞后,我们国家车子产业存留的“纵向垄断”是形成这一结果的基本原因。本年以来,在国度发改委等部门的牵头下,车子产业反垄断持续进级。本年9月,10部委结合发表的《意见》对车子修理市场愈是具备路程碑意义。咱们以为,一会儿的将来,全车厂把持4S店继而主导车子修理的形式将没再能垄断市场,未来零部件公司以及独立修理公司拓展车子售后营业都将迎接迅速进行。

    未来国家内部修理及配件市场可能朝独立形式进行。独立修理店比较4S店具备性价比高、效劳便捷等突出优势。近年来,客户抉择独立修理店的比重正好持续提高。咱们估计,“纵向垄断”打破后这一趋向还将加速,4S店将在后市场中渐渐失势,而连锁快修等独立修理公司则将蓬勃进行。

    I/M制度有望实行,将明显带动车子尾气料理产物后市场要求。据统算,在用车中的10%-15%释放惨重超标,约占所在地域机动车释放量的50%-60%,I/M制度是处理在用车尾气释放最有用的门径。《意见》提议将构建车子检验与维护(I/M)制度,因此在用车释放检验频次将显著提高(老练市场检验频次为1次/年或2次/年)。大致测算,I/M制度实行将带动车子尾气料理产物每年200亿元左右的市场体积。

    三类公司有望受益车子修理及配件市场爆发。随着反垄断的持续推行,我们国家车子修理及配件市场将迎接重要变革,现存的4S店占主导的形式可能渐渐式微,而新兴的独立修理及配件公司则将蓬勃进行、前景可观。咱们以为,在这一进行趋向下,将最重要的有三类受益者:一是曾经涉足独立车子修理及配件范畴的先行公司,二是易损件或高准则化零部件制造厂家,三是尾气释放相干产物制造公司。

风险提醒:
    反垄断推行低于预期、车子产业销售数量增速大幅下降、估值偏高。